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申银万国下一阶段重配消费升级和政策驱动板块dd-【新闻】

发布时间:2021-04-10 11:19:03 阅读: 来源:冷却器厂家

申银万国:下一阶段重配消费升级和政策驱动板块

2014年3月27日,申银万国在广州举办春季策略会。申银万国认为,当前中国经济并不悲观。新兴经济行业比较结果显示,消费升级类和政策驱动类行业是下一阶段重点配置对象。

申银万国宏观研究部首席分析师李慧勇分析认为,当前中国的风险来自于两个叠加,即转型进入攻坚期,金融进入破冰期。外围经济总体改善,为中国加速这些改革创造了一个良好的外部环境。较低的物价和外债水平,提供了一个比较好的政策空间。由于转型必然有代价,国家对增长的容忍度提升,国家或不会再出台什么保增长计划,而更多通过落实既有的安排来应对冲击。这包括宽货币、宽财政,加大政府投资,鼓励社会投资,放松房地产等。尽管二季度经济增长有一定压力,但全年实现7.5%左右的增长问题不大。

“A股进入多层次平行世界。”申银万国策略研究部首席分析师王胜认为,转型是大势所趋,旧经济和新经济鲜明分化;研究体系的平行世界,从投资产业链为核心向更加重视消费服务产业链的转变;存量资金博弈的平行世界,“品种博弈”轮动完成,资金的整体性迁徙导致的品种轮动和风格转换短期很难再现;风险偏好割裂,不同类型的投资者重点投资标的也呈现明显割裂的态势。

申银万国表示,如果2013年需要淡化大盘指数,那么2014年则需要淡化创业板指数,新兴成长中市值50亿以下的转型成长标的取得超额收益的概率更大,创业板再融资改革有利于小市值公司通过收购兼并实现外延式转型成长。传统蓝筹的机会来自于“转型”和“流动性改善”,转型的方式来自于“改革”和“创新”两大类机会,而流动性改善则来自于优先股、T+0、股票期权、A股纳入MSCI、养老金入市等方面的催化。下行空间较小的大市值蓝筹更多依赖“改革”提升估值;而小市值传统公司的投资机会更多来自于“创新”与“转型”。

王胜分析指出,不必给予大规模的放松太多希望,金融问题代替经济增长问题成为市场核心矛盾。综合考虑A股策略、资金博弈、业绩估值、市值结构、短期事件驱动等五大要素,新经济行业比较结果显示,消费升级类和政策驱动类是下一阶段重点配置对象。

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