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风暴下前提是活着增持黄金GOLD国债和现金金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 19:41:42 阅读: 来源:冷却器厂家

全球市场持续遭遇黑色,标普指数大幅暴跌,欧洲Stoxx 600指数创2011年来最大单日下跌幅度,上证综指则在经历了上周的继续下探之后,24日持续下探至3200点附近,三天累计下跌幅度高达19.1%。在美国联邦储备加息预测期望背景下,大宗商品走弱,WTI原油(39.6,0.29,0.74%)跌破每桶40美元关口,与人民币贬值(24日CNY尾盘也出现一波下挫)一起引发新一轮风险偏好下滑。

当前,微信等互联网工具成为新的隐形杠杆,在大类资产配置的“倒金字塔”中,全球投资者风险偏好会迅速下滑,风险较低的资产和避险资产将快速形成拥挤交易,受到一致青睐,投资者资产结构将向金字塔下方转移。而本轮触发大类资产重新配置的核心因素,就是全球流动性的变化,美国联邦储备加息是本轮流动性周期变化的大背景,而人民币贬值则成为导火线。

值得一提的是,既然美元是避险优选?近期美指缘何大跌?美指的构成,欧元(1.1477,-0.0043,-0.37%)和日元的权重更大(近三个交易日累计升值幅度在4%以上)。欧元在10~13年间曾被市场当做“风险货币”以及套息交易的对象,但如今在超宽松的利率政策下,欧元的角色已经转变为“融资货币”,所以在此前希腊危机,也许本轮市场暴跌时,欧元的反应会和之前的有所不同。

融资货币普通在市场担忧风险,并出现避险行为时,表现较好(例如日元),尤其是当风险演化成人尽皆知的话题之前,导致欧元在希腊危机最严重的日子里表现反而相对趋势偏强,而在希腊风险基本消失的时候市场又料将回到原来做空欧元的思路中,因欧洲中央银行的QE仍在持续。

融资货币的欧元本身被大量投资者借入去投资其他高收益货币资产,而做这种套利交易的投资者的风险偏好非常低的,一旦风险因素增加导致市场波动加剧,套利交易者会选择马上平仓。体现出来的操作便是,抛售高收益货币,买回低利率货币,导致欧元、日元这种融资货币本身被动上行,也就是“被避险”了。

大类资产结构整理,投资者如何配置?

短时间内,仍策略避险资产为主,包括黄金(GOLD)(1136.19,-3.87,-0.34%)、国债和现金等。长线来看,发达经济体表现强于新兴市场,发达经济体中债券市场表现更为稳定。美股受高估值和加息困扰,持续面临压力,日本、欧洲股票市场受中央银行大规模QE的保护,相对较好。新兴市场:前路艰险分化加剧,其债市与汇率的潜在波动息息相关,因而其风险远高于发达经济体的债市甚至股票市场。

综述过去二十年美国联邦储备三次加息周期对市场的影响,美国加息前新兴市场也可能会提前反应,出现大幅整理,加息后并不一定会出现大跌。例如04年在美国首次加息前的3个月里,阿根廷股票市场下探了19%,巴西下探了13%,印度下探了17%,俄罗斯下探了19%,而美国首次加息后反而出现止跌也许触底反弹的局面。但目前美国加息预测期望有延后迹象,对市场而言则并非幸事,因为美元加息预测期望也许许比加息本身更重要。

短时间休养生息,便宜总有人买,危中有机。没有恢复到正常状态的市场,很难有交易趣味,正如一个腿上骨折大绑石膏的人,若是不得已走动,必然与以往正常的足迹有着很大的不同,也许许有些人可以坚信他驻的拐杖足够坚强,但确确实实已经看到,这样勉强的走动很容易失去重心,还不如多休息。实体、地产、汇率、股票市场、债市、5个锅,要全靠中央银韩式开眼角价格行盖住很困难。

而降准预测期望一再落空,也许与救市超发货币有关,未来宽松似乎有了限制约束,甘肃银屑病专科医院外储不断消耗,汇率维稳的代价也越来越高,利率上下两难,估值提升的故事也难以自圆其述。唯一的好消息,大概是多休息对身体也有好处,而大家越卖手上现金就越多,同时市场行情越跌越便宜,俗云危中有机,述不定什么时候就是转机的时间到了,但是前提是活着!

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